太平洋：给予隆盛科技买入标准普尔

2022-04-18加勒比海证券交易股份有限子公司白宇对隆盛科技(300680)进行研究者并公布了研究者调查结果《隆盛科技业绩预告评论：七轮合共动力，业绩表现靓丽》，本调查结果对隆盛科技得出结论购回估价，当前市值为19.45元。

隆盛科技(300680)

事件：子公司公布2021大奖和22Q1业绩快报。2021大奖发挥作用销售收入9.3亿，销售收入+60.83%；归属于上市子公司入股下同0.98亿，销售收入+81.94%。22Q1发挥作用归母下同2700-3338万元，销售收入+26.82%-56.78%。

1、EGR+能源电器电容器缆线催生经营范围发挥作用高速增长：2021大奖资本额发挥作用明显增长，主要都和随着能源汽车行业的持续转型，子公司能源汽车动力电器缆线其产品的营收明显增长；同时随着国六碳排放规章的实施，EGR技术道南路作为国六主流技术道南路，推动了子公司EGR版块经营范围大幅增长。在贵金属定价大幅高企过程中，子公司利润国民生产总值远大于资本额国民生产总值，我们认为主要都和子公司资本额规模持续发展，四计费相对于降低所致。

2、能源汽车电容器缆线经营范围充分受益于能源汽车受到重视：子公司设立于2004年，之前专注于EGR为其处理经营范围，2018年母公司新三板企业无锡微研掀开了仪器喷气发动机经营范围的持续发展，并且借助其在乘用车行业的深耕和喷气发动机技术积累，开拓了能源汽车电器电容器缆线经营范围，拿到大买家定点，于2021年开始信守业绩。2021年11年初，子公司公告拟出增集资7.16亿元，主要用作能源汽车电容器缆线的新建，主要投入生产供电都和统同步电器缆线和交流异步电器缆线其产品，以满足能源汽车对高效、无定形、轻量动力电器缆线其产品的需求。根据EVTank数据，原定到2025年全球能源汽车出货量将大幅提高1,800.00万辆，到2030年将有利于大幅提高4,000.00万辆，能源汽车科技产业以及相关供应链科技产业的产品前景平坦。理论上动力电器的投入生产成本是能源汽车投入生产成本的1.5倍，而动力电器缆线是动力电器的核心部件，单车缆线价值量都未大幅提高600元，2025年的产品三维空间可达108亿，茁壮三维空间平坦，都未催生子公司发挥作用二次茁壮。

3、轻卡EGR一条龙，受益大用六受到重视：EGR作为尾气碳排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有少于3.5t的轻卡在用到，国六先决条件碳排放规章要求变严，3.5t以上的轻卡也需要受到重视EGR，的产品容量显著持续发展。眼见100多万辆新增的产品，子公司充分享受到科技产业转型之南路，一条龙波动具体表现。2021年发挥作用2.2亿收入，销售收入+55%。

4、与库卡浅层协力，原油轨都未有利于带来业绩自适应：原油气轨类似于内燃机车重卡中的压缩机合共轨管理都和统，库卡在压缩机合共轨管理都和统中市占率95%，很强意味著垄断地位。子公司与库卡建立浅层协力关都和，供应原油气轨都将经营范围，未来随着原油重卡比率提升，都未有利于催生业绩自适应。

投资策略：七轮经营范围合共动力，我们原定子公司22/23年归母下同2/2.9亿，目前市值对应子公司2022年快照PE20倍，保有子公司“购回”估价。

风险提示：买家出货量不及预期，能源受到重视不及预期，贵金属涨价。

证券交易之银河数据中心根据近三年公布的研报数据计算，招商证券交易(600999)汪刘胜副所长团队对该股研究者相当深入，近三年理论上准确度均值达96.89%，其理论上2021大奖归属于下同为盈利1.23亿，根据现价换算的理论上PE为31.89。

已经有盈利理论上明细如下：

该股已经有90年内仅有6家该机构得出结论估价，购回估价5家；以前90年内该机构能够均价为31.0。证券交易之银河净资产分析工具箱标示出，隆盛科技（300680）好子公司估价为2.5银河，好定价估价为2.5银河，净资产综合估价为2.5银河。(估价以内：1 ~ 5银河，最高5银河)

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