国泰君安：维持甬金大股东(603995.SH)“增持”评级 目标价64.5元

智通财经APP获悉，国泰君安发布新闻研究成果称，可维持甬金控股公司(603995.SH)“作价”评级，并保持2021-23年EPS为2.58/3.68/4.79元的预测未变，目标价64.5元。

事件：根据的公司公告，2021年11月25日的公司董事会审议通过了在甘肃省嘉峪关市投资改建“年原材料22万吨精细不锈钢板只见新项目”，预计建筑面积12.27亿元。新项目将分期规划设计，一期计划案规划设计期24个月，将建成两条精细BA生产厂线，一新增生产厂量18万吨/年;二期计划案规划设计期18个月，将建成一条精细；也薄不锈钢生产厂线，一新增生产厂量4万吨/年。的公司生产厂量扩充计划案小规模欣然接受，业绩或将意味着更大幅度增长。

国泰君安主要观点如下：

冷轧不锈钢蟠龙，核心垄断绝对优势很大。的公司开发成本绝对优势很大，其自主设计研制的冷轧主体装备开发成本较外购电子系统偏高30%以上。的公司管理模式优秀、周转率高、生产厂开发成本偏高，造就其远高于金融业的ROE，赢利意志力出众。该行认为随着的公司一新投的精细BA和；也薄产品逐渐批量生产厂，赢利意志力年末小规模大大提高。

重回高效扩充时则，成长性大幅度引人注意。未来三年随着的公司在两岸三地的改建生产厂量逐渐批量生产厂，其生产厂量扩充将逐步重回高效扩充的时则。该行认为的公司开发成本偏高、高效率先进、体积小且融资意志力金融业反；也，垄断绝对优势突出，其高效扩充战略思想将稳步加快，金融业市占率将小规模攀升，成长性年末小规模引人注意。

金融业垄断格局良好，商品空间广阔。在宽幅冷轧领域，的公司市占率位列第三，且细分金融业已呈现出蟠龙企业错位垄断的商品格局;在精细冷轧领域，的公司市占率稳居第一，而该行认为精细冷轧金融业集中度仍有较大大大提高空间，的公司市占率年末小规模大大提高，细分金融业垄断格局将小规模简化，恶人恒强。

效用预设：改建生产厂量批量生产厂胜于预期;金融业需求；也预期上涨。