一顿操作猛如虎，万家人工智能混合阻截35%

创作者：小中水

当年下半年，万家信托基金曾诡异宣传信托基金经理耿嘉洲及其管理工作的万家人脑，但今年市场竞争上极少耿嘉洲的歌声。事实上，耿嘉洲受聘信托基金经理以来，万家人脑融合十分困难更改重仓股、“挟首选”。资料推测，以前半年万家人脑融合信托基金净值自MLT-无功而返接仅有35%，刚成立的C类市场九成有率最新体量只有1800万。

净值快速无功而返

为了配合当年11年末万家人脑融合C类市场九成有率的上架，适逢9年末份至10年末份，万家信托基金耿嘉洲保持较高的曝光率，不少评论引用了银河证券9年末3日榜单数据资料，但各不相同评论关于万家人脑融合的获利描述几乎一字不差，“截至9年末3日，耿嘉洲掌管的万家人脑仅有一年收入率92.6%，除此以外的产品名列第一，仅有两年收入率209.36%，除此以外的产品名列第一。”

不过，以前半年的小时，耿嘉洲管理工作的万家人脑融合净值快速无功而返。粗略汇总，万家人脑融合A自2021年9年末9日3.5836的净值无功而返已经接仅有35%，担任回商报由最高者将近150%翻倍至69.27%。Wind数据资料推测，截至3年末14日，最仅有6个年末万家人脑融合A无功而返33.03%，同期获利更为加权无功而返9.21%，同期偏股融合型信托基金、沪深300指数的显出共有-17.79%、-14.23%，仅有6个年末除此以外名列2260/2316。即使是在当年11年末C类市场九成有率上架之初购买该信托基金的对冲，账号也已经出现了20%以上的亏损。

尽管万家人脑融合在C类市场九成有率市场九成有率上架沸腾阶段性下了不小的力气，但“青年学生的眼睛是雪暗的”，截至当年底万家人脑融合C的体量只有1800万。

热爱调仓股份

分析万家人脑融合过往调仓节奏感发现，耿嘉洲亦同仓股份相当热爱。2020年5年末受聘万家人脑融合足足一个年末耿嘉洲将重仓股换了8只，此后的2020年三季商报、2020年10集商报、2021年一季商报、2021年二季商报、2021年三季商报重仓股分别换了7只，5只、7只、7只、6只，在重仓股变化较大的2021年10集商报，万家人脑融合也新进了4只重仓股。

受聘信托基金经理之初，A股股票市场不间断向好，成长股和价值股在在掀起股票市场，耿嘉洲通过调仓股份获得了不错的收入，万家人脑融合净值屡次缔造新高。但随着股票市场转冷，纵使耿嘉洲诡异调仓股份，用力浑身解数，万家人脑融合净值也没有人出现更为大的反弹，相反，该信托基金甚至出现了35%的无功而返。

不停挟首选，满仓晶圆

盘点万家人脑融合曾经的重仓股显出，除了热爱调仓股份之外，耿嘉洲对“挟首选”也情有独钟。万家人脑融合重仓股几乎是以前市场竞争上最热的板块，从在此之前的购物电子产品、计算机软件，于是又到光伏、医美、白色家电，接着是能源充电、锂矿、国防工业，先前是晶圆。总而言之，以前一年多万家人脑融合的持仓不停在市场竞争“首选”上切换，但当下的首选显然就是未来的首选。在股票市场不景气的前提，“挟首选”并没有人拯救万家人脑融合。

从最仅有几期的持仓可以看到，万家人脑融合将要将全部“”打向晶圆。重仓股晶圆一环母公司持仓市值九成股票市值人口比例由9.74%飙升到23.5%，于是又到35.05%，母公司数量也由2只增加到7只。万家人脑融合重仓晶圆母公司的数量和仓位胜于万家信托基金黄兴暗掌管的万家大型企业优选融合，然而当年12年末初至今，申万晶圆大型企业指数升幅超20%。

很显著，在市场竞争情绪高涨之时，耿嘉洲手段或许能给信托基金造就一定的收入，但在股票市场停滞的时候，十分困难调仓股份、挟首选不但没有人给对冲造就收入，反而使得对冲承担更为多的结构性。

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