国金证券：予以普洛药业买入评级

2022-05-06国金证券交易股票有限该公司王班对普洛药业进行研究并发行了研究调查结果《套现解决方案全面实施，充分体现经常性演进信心》，本调查结果对普洛药业证明了套现下调，局限性恒指为20.65元。

普洛药业(000739)

事件

5月底5日，普洛药业媒体报道，该公司长须使用自有资金套现该公司股票，本次套现资金投资额为总额2-4亿元，本次套现股票价格比不超过总额30元/股，套现期限为自该公司董事会提案通过套现股票解决方案之日起6个月底内。

简评

套现解决方案全面实施，充分体现经常性演进信心。该公司本次套现的资金投资额为2-4亿元，在套现价格比不超过30元/股的条件下，预料可套现股票生产量不少于666.7-1333.3万股，约分之二该公司总股本的比例不略低于0.57-1.13%。本次套现股票将用于股权激励或员工持股计划，从而充分调动员工的工作效率和凝聚力，同时充分体现该公司对下一代经常性演进前景的信心。

该公司不遗余力英磅研发，种系统平台的设计提速。该公司近年来促使减小研发顺利完成，2021年及2022Q1研发顺利完成分别为4.79和1.42亿元，同比增长34.88%和44.90%，分之二盈余的比重分别为5.36%和6.76%。此外，该公司促使加速加速如流体物理、晶体和粉体、裂解生物学及酶裂解等种系统平台的建设进度，目前已有多个工程项目应用酶裂解技术，下一代下一代会为该公司的演进增添新民主。

CDMO生产线凌空+乳制品抗生素一体化，经常性演进动力稳健。该公司CDMO业务同步的设计兽药及人药领域，与安德森等多家背部药企保持经常性较好的共同关连；该公司前期的设计的CDMO生产线建设正时序加速中所，下一代随着生产线的逐步凌空为业绩增长奠定有力的基础。此外，国际组织集采逐渐全面性，我们备受瞩目该公司的乳制品及抗生素一体化策略性，该公司下一代下一代会能用集采实现较快放量，中所经常性演进动力稳健。

投资建议

我们预料2022-2024年归母营业收入为10.90/14.35/18.62亿元，对应PE分别为21/16/12倍，维持“套现”下调。

危险性提示

新冠疫情反复危险性；上游原材料涨价危险性；乳制品价格比下行危险性；抗生素研发不及预期危险性；环保、质量危险性；汇率危险性；本品调出医保统计数据库导致最畅销下降危险性；管理层平安保险危险性等。

证券交易之织女星统计数据中所心根据近三年发行的研报统计数据计数，中所信证券交易陈竹研究员开发团队对该股研究极其深入，近三年预报准确度均值高达91.53%，其预报2022等奖项归入营业收入为业绩12.17亿，根据现价换算的预报PE为19.08。

最新业绩预报明细如下：

该股最近90周内共有14家机构证明了下调，套现下调13家，增持下调1家；过去90周内机构尽可能均价为36.98。证券交易之织女星成交量化工具箱显示，普洛药业（000739）好该公司下调为3.5织女星，好价格比下调为2.5织女星，成交综合性下调为3织女星。(下调范围：1 ~ 5织女星，次于5织女星)

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